觀點(diǎn)策略
上周原油先揚(yáng)后抑,布油在創(chuàng)出近期新高43.41后,逐步走弱。2019年國(guó)內(nèi)有610萬(wàn)噸PX產(chǎn)能投產(chǎn),2019年P(guān)X供應(yīng)量大幅增加,導(dǎo)致PX利潤(rùn)維持低位。本周PX跟隨原油價(jià)格上漲,回到500美元/噸上方,加工費(fèi)小幅修復(fù)。福海創(chuàng)450萬(wàn)噸裝置因堿洗降負(fù)5成,預(yù)計(jì)近期恢復(fù),四川能投負(fù)荷提升至滿負(fù)荷運(yùn)行,且需求維持高位,供需呈現(xiàn)小幅去庫(kù),根據(jù)CCFEI統(tǒng)計(jì),PTA流通環(huán)節(jié)庫(kù)存小幅去庫(kù)4.4萬(wàn)噸至224.5萬(wàn)噸。本周江陰漢邦220萬(wàn)噸裝置有重啟預(yù)期,預(yù)計(jì)PTA會(huì)小幅累庫(kù)。
MEG方面,周內(nèi)石腦油價(jià)格回升,乙二醇虧損進(jìn)一步擴(kuò)大,其中乙烯制虧損較為嚴(yán)重。國(guó)內(nèi)煤制乙二醇裝置維持低位運(yùn)行,計(jì)劃重啟企業(yè)個(gè)別略有延期。據(jù)CCF統(tǒng)計(jì),截至15日華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約137.2萬(wàn)噸,環(huán)比上期減少1.1萬(wàn)噸。
上周榮盛40萬(wàn)噸/年檢修裝置重啟,福建逸錦10萬(wàn)噸/年新裝置投產(chǎn),聚酯周平均開(kāi)工率上漲1.12%至91.48%。產(chǎn)銷雖有局部放量,但受制于需求有限,滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷總體一般。訂單數(shù)量上依然以小單為主,大單較少。
總的來(lái)看,聚酯原料為短期或偏弱勢(shì)運(yùn)行。
策略建議
PTA觀望,MEG逢高沽空(僅供參考)
主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
1.疫情進(jìn)展引發(fā)下游需求大幅下降,向上傳導(dǎo)壓縮原料利潤(rùn)。
2.OPEC+減產(chǎn)行為執(zhí)行不力,誘發(fā)原油價(jià)格重心進(jìn)一步崩塌。
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